Empire (EMP.A, 67,61$) : les synergies prendront du temps
BMO Marchés des capitaux réitère une recommandation « performance de marché ».
La société annonce que sa filiale Sobeys a conclu une entente pour l’acquisition de Safeway Canada au prix de 5,8 G$.
Peter Sklar calcule que la transaction sera dilutive de 0,15$ par action pour l’exercice 2014, mais ajoutera 0,85$ à celui de 2015 et 1,46$ l’année suivante (2016).
L’analyste souligne que l’apport aux bénéfices est modéré en raison du fort multiple payé, de l’émission d’actions de 1,5 G$ à laquelle procèdera Empire, et du fait qu’il faudra trois ans pour que les synergies prévues (200 M$) se matérialisent pleinement.
L’anticipation de bénéfice 2014 est ramenée de 5,69$ à 5,54$ par action. Celle 2015 grimpe de 6$ à 6,84$.
La cible est haussée de 65$ à 75$.
