Que faire avec les titres de Metro, Empire et Safeway (USA)? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Metro (MRU.A, 67,22$): mauvaise nouvelle
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation « performance de marché ».
Empire annonce que sa filiale Sobeys a conclu une entente d’acquisition de 5,8 G$ pour Safeway Canada.
Peter Sklar indique que Metro ne possède pas l’échelle de Loblaw et Sobeys et est en conséquence membre du groupe d’achat UGI, dont est également membre Safeway Canada.
L’analyste voit négativement le développement en ce qu’il lui apparaît évident que Safeway Canada se retirera du groupe, ce qui devrait significativement diminuer le pouvoir d’achat de UGI.
Sa cible est à 68$.
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Pendant ce temps, Financière Banque Nationale réitère une recommandation « surperformance ».
Vishal Shreedhar indique que même si Safeway était l’acquisition la plus intéressante, il pourrait se trouver d’autres acquisitions, dont Overwaitea.
L’analyste souligne qu’on ignore si l’épicier est disponible. Il précise qu’en l’absence de cibles potentielles, Metro pourrait retourner ses excédents de capitaux aux actionnaires.
La cible est à 70$.
Empire (EMP.A, 67,61$) : les synergies prendront du temps
BMO Marchés des capitaux réitère une recommandation « performance de marché ».
La société annonce que sa filiale Sobeys a conclu une entente pour l’acquisition de Safeway Canada au prix de 5,8 G$.
Peter Sklar calcule que la transaction sera dilutive de 0,15$ par action pour l’exercice 2014, mais ajoutera 0,85$ à celui de 2015 et 1,46$ l’année suivante (2016).
L’analyste souligne que l’apport aux bénéfices est modéré en raison du fort multiple payé, de l’émission d’actions de 1,5 G$ à laquelle procèdera Empire, et du fait qu’il faudra trois ans pour que les synergies prévues (200 M$) se matérialisent pleinement.
L’anticipation de bénéfice 2014 est ramenée de 5,69$ à 5,54$ par action. Celle 2015 grimpe de 6$ à 6,84$.
La cible est haussée de 65$ à 75$.
Safeway (SWY, 23,11$ US) : brûler les meubles pour sauver le reste de la maison
Cantor Fitzgerald renouvelle une recommandation de vente.
La société annonce la vente de sa filiale canadienne pour 5,8 G$ (CAN) à Sobeys, filiale d’Empire.
Ajay Jain indique que la vente équivaut à brûler les meubles pour sauver la maison. Il note que bien que la transaction permettra à Safeway de réduire son endettement, elle ne devrait pas être suffisante pour faire augmenter sa rentabilité. Le fisc s’accaparera en outre de 1,8 G$.
L’analyste estime que la vente de la filiale canadienne, qui était le cœur de sa rentabilité, met maintenant en lumière les faibles résultats américains, ce qui est négatif.
L’anticipation de bénéfice 2014 est réduite de 1,80$ US à 1,26$ US par action.
Monsieur Jain reconnaît que la direction a réussit à bien gérer son bénéfice dans les derniers mois, mais doute que la chose puisse se poursuivre longtemps.
La cible est à 14$ US.
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