Papier Fortress (FTP, 6,90$): investissement stratégique à Thurso, mais sous l'attente
Raymond James renouvelle une recommandation "surperformance".
Au troisième trimestre, la papetière rapporte un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de 7,6 M$, comparativement à 6,3 M$ l'an dernier, mais à une attente maison à 8,7 M$.
Daryl Swetlishoff indique que des difficultés techniques au moulin Landqart ont mis de la pression sur la rentabilité de l'entreprise, mais que les résultats des activités de pâte dissolvante à Thurso ont livré de solides chiffres.
L'analyste souligne que les prix de la pâte dissolvante continuent leur ascension. Ils étaient à 850$ US la tonne métrique en première moitié d'année, ont en moyenne été de 925$ US la tonne au troisième trimestre et cotent aujourd'hui à 975$ US la tonne.
Il souligne que l'entreprise doit investir 19,7 M$ dans son usine de Thurso, pour un projet d'utilisation du bouleau pour fabriquer de la pâte dissolvante. Le projet devrait ajouter une capacité de production de 25 000 tonnes métriques sur 2019 et porter la capacité totale à 217 000 tonnes.
L'anticipation de bénéfice 2016 est haussée à 0,99$ par action, celle 2017 est à 0,80$.
La cible est haussée de 8$ à 8,50$.
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