Bombardier (BBD.B, 4,11$): l’effet du retard du CSeries sur les liquidités divise les analystes

Les coûts additionnels du retard de l’entrée en service du CSeries sur les liquidités de l’avionneur divisent les analystes.

Fadi Chamoun, de BMO, estime ces coûts à 200 à 300 millions de dollars, des sommes que Bombardier peut très bien absorber à même des flux de trésorerie.

Surtout que la vente de Flexjet en décembre et le nombre de livraison d’appareils en fin d’année ont gonflé ses réserves au quatrième trimestre ajoute-t-il.

« En l’absence d’une récession, Bombardier peut absorber les coûts du retard du CSeries sans avoir recours à d’autres sources de financement », écrit l’analyste qui maintient son cours-cible de 6 $, soit 10 fois le bénéfice de 0,57 $ US par action qu’il prévoit en 2015.

Son collègue Cameron Doersken, de la Financière Banque Nationale est moins confiant. Il réduit son cours-cible de 5 à 4,75 $ et recommande aux investisseurs d’attendre les résultats annuels le 13 février, avant d’envisager l’achat du titre de nouveau.

M. Doersken s’attend en effet à ce que Bombardier réduise alors ses objectifs de marges pour ses divisions aéronautique et de transport, pour 2014.

« Il y a aussi un risque que l’entreprise dévoile de moins bons flux de trésorerie annuels que prévu pour 2013, ce qui raviverait les craintes concernant ses liquidités », ajoute-t-il.

M. Doersken prévoit des flux de trésorerie excédentaires d’un milliard de dollars américains, au quatrième trimestre, et une encaisse de 3,5 G$ US, en fin d’année.

« Avec de meilleurs flux prévus en 2014 et un accès à du crédit de 1,4 G$ US, Bombardier ne devrait pas connaître une crise de liquidités en 2014, même avec le retard du CSeries », précise-t-il.

Osisko (OSK, 6,47$): un analyste cible 7,75 $