Barrick Gold (ABX, 23,12$): une production plus basse au premier trimestre
Le 16 avril avant l’ouverture des marchés, Barrick a publié ses résultats d’exploitation pour le premier trimestre de l’année 2024 et a fourni des fourchettes de coûts préliminaires pour ses divisions or et cuivre.
Au cours du trimestre, Barrick a produit 940koz d’or, une baisse de -11% comparée au trimestre dernier, ce qui est légèrement supérieur à l’estimation de Mike Parkin de la financière Banque Nationale qui était de 926koz et inférieure au consensus de 973koz.
Les ventes ont été inférieures à la production à 910koz, principalement en raison de la baisse du nombre d’onces vendues à Veladero.
La légère amélioration par rapport aux estimations de la financière Banque Nationale est due en grande partie à une meilleure production de l’entreprise Nevada gold mine.
Les résultats mitigés des compagnies détenues avec Newmont par rapport aux estimations de Mike Parkin sont de bon augure pour Newmont en ce qui concerne l’impact de la production totale d’or.
La production de cuivre de Barrick de 88 millions de livres (mlbs), une baisse de -22%, a été inférieure de 14% à l’estimation de 102mlbs de Mike Parkin et a manqué le consensus de 104mlbs. La production du premier trimestre de 2024 représente 23% du point médian de la fourchette de prévisions de 3,9-4,3 millions d’onces d’or et 21% du point médian de la fourchette de prévisions de 397-463 millions d’onces de cuivre.
La direction avait précédemment indiqué qu’elle s’attendait à ce que le premier trimestre soit le trimestre de production le plus faible de 2024.
La direction a réaffirmé qu’elle s’attendait à une augmentation de la production chaque trimestre, ce qui contribuerait à réduire les coûts tout au long de l’année, conformément aux prévisions publiées en février.
Bien que la production d’or ait été légèrement supérieure aux prévisions de l’analyste, il s’attend à ce que Barrick sous-performe comparé à ses pairs dans les échanges à la bourse en raison de la production d’or et de cuivre inférieure au consensus.
Mike Parkin réitère sa recommandation de «performance égale au secteur». Basé sur la récente faiblesse opérationnelle, combinée à des risques géopolitiques accrus par rapport à des pairs, il établit le cours cible à 30,00 $.
Matthieu Hains
