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Que faire avec les titres d'Enbridge, TC Énergie et Innergex? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note: l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée par les analystes.
Enbridge (ENB : 36,19$): après les profits records, place aux acquisitions
Alors qu’elle continue de surfer sur des profits qui font sourire les investisseurs toujours un peu plus l’Albertaine Enbridge a clôturé cette semaine la deuxième partie de ses trois acquisitions de l’année dernière auprès de l’Américaine Dominion Energy.
Après The East Ohio Gas Company, c’est Questar Gas Company qui passe désormais dans le giron d’Enbridge. Questar, qui opère dans les États américains à forte croissance économique de l’Utah, du Wyoming et de l’Idaho, compte environ 1,2 million de clients et ses actifs comprennent un réseau de pipelines de 33 500 kilomètres de distribution et de transformation de gaz naturel ainsi qu’une installation de stockage du gaz naturel liquéfié.
Restera maintenant à Enbridge de terminer l’acquisition de la Public Service Company of North Carolina pour devenir un de plus importants fournisseurs de gaz naturel du continent. Ces trois acquisitions, annoncées l’année dernière, sont d’une valeur de près de 14 milliards de dollars américains.
«La contribution de Questar et de la East Ohio Gas Company devraient contribuer pour un total annualisé de 80% du bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements des trois entités qu’Enbridge s’est engagée à acquérir auprès de Dominion. Pour le moment, les estimations pour l’année 2024 demeurent inchangées», disent les analystes de la CIBC Robert Catellier et Sophia Wang.
«Comme prévu, poursuivent les analystes, nous estimons qu’Enbridge devra financer environ 1,6 G$ US pour clôturer la troisième acquisition. Mais cela dit, depuis l’annonce de ces transactions, l’entreprise a dû déployer du capital ailleurs, et pourrait tenter de rehausser le montant nécessaire au financement de l’acquisition. […] Nous serions étonnés qu’Enbridge ne procède pas à l’émission de dettes mixtes pour financer l’acquisition de Public Service Company of North Carolina, comme d’autres acteurs de l’industrie ont déjà fait. À cet effet, le risque le plus important que nous entrevoyons est une augmentation de la volatilité des marchés, ce qui pourrait réduire l’accès à du financement “abordable”».
Ces éléments pris en considération, CIBC Marchés des capitaux conservent sa recommandation de surperformance pour le titre d’Enbridge et estime à 57 $ son cours cible sur un an. Celle-ci s’appuie sur un coût moyen du capital de 7,4% et un multiple de 11,5 fois le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements.
Dominique Talbot, publié le 6 juin 2024
