Torstar (TS.B, 5,67$) : nettement mieux que prévu
Canaccord Genuity réitère une recommandation «conserver».
Au quatrième trimestre, la société mère du Toronto Star et du groupe Harlequin rapporte un bénéfice de 0,48$ par action, comparativement à une attente maison à 0,41$ et un consensus à 0,39$.
Aravinda Galappatthige indique que la performance provient de la division médias alors que les économies de coûts ont été supérieures aux attentes, tout comme les revenus de Star Media.
L’analyste note que le déficit actuariel des régimes de retraite est passé de 276 M$ en 2012 à 118 M$ au 1er septembre 2013. Il aurait depuis continué de baisser et ne serait plus que de 56 M$. La situation pourrait considérablement réduire les obligations de renflouement après 2014.
Monsieur Galappatthige croit que le dividende actuel (0,52$, 9,3%) est pour l’instant en sécurité alors que les flux de trésorerie libres se sont élevés à 0,72$ par action et devraient grimper à 0,92$, grâce à des contributions plus faibles aux régimes de retraite.
Il maintient cependant pour l’instant la recommandation, dans l’attente de plus de visibilité sur l’amélioration de la performance de Star Media. Il précise que les activités d’Harlequin sont sous forte pression.
L’anticipation de bénéfice 2014 est à 1,04$ par action, celle 2015 à 0,98$.
La cible est à 6$.
