Transforce (TFI, 17,34$) : l’économie est difficile, mais l’exécution est bonne
Altacorp Capital fait passer sa recommandation de « performance de secteur » à « surperformance ».
Au troisième trimestre, la société de transport par camion (et de courrier) rapporte un bénéfice ajusté de 0,39$ par action, comparativement à un consensus à 0,41$.
Maxim Sytchev indique que les résultats confirment la tendance qu’il observait depuis quelques semaines aux États-Unis alors que les attentes de croissance des revenus sont difficiles à atteindre. Il note cependant que l’entreprise exécute bien et livre des marges supérieures aux attentes.
L’analyste estime qu’au royaume des aveugles, les borgnes sont rois. Transforce est l’une des seules du secteur à être capable d’augmenter sa rentabilité avec des revenus stagnants ou en déclins. Or, avec l’élection américaine qui sera bientôt en rétroviseur, un nouveau politburo chinois qui devrait se remettre à focaliser sur la croissance et les assouplissements quantitatifs en cours, il estime que l’environnement macro-économique devrait s’améliorer.
L’anticipation de bénéfice ajustée 2012 est à 1,40$ par action, celle 2013 est à 1,72$.
La cible est haussée de 19$ à 20$.