La stratégie catégorielle
Bien qu'une telle démarche puisse être difficile à mettre en oeuvre, acheter des catégories d'actifs malaimés depuis plusieurs années s'avère aussi une stratégie gagnante. Pour cette analyse, j'ai fait figurer les 10 indices du tableau suivant dans la stratégie catégorielle.
J'ai suivi la même procédure que pour les deux stratégies précédentes. Toutefois, cette stratégie ciblait les trois indices ayant affiché les pires rendements pendant la période précédente. J'ai effectué la simulation de portefeuille à compter de la fin de 1995 (la date la plus éloignée à laquelle cinq ans de données étaient disponibles pour tous les indices) jusqu'à 2013.
Il est difficile de sélectionner un indice qui convient pour la stratégie catégorielle. Dans le cadre de cette étude, j'ai choisi le fonds Vanguard Balanced Index, un fonds commun vendu aux États-Unis qui maintient une répartition d'actifs passive de 60 % d'actions et 40 % d'obligations américaines, ainsi qu'un portefeuille équipondéré constitué des 10 indices admissibles. Les portefeuilles d'indices qui ont obtenu les pires rendements au cours des trois à cinq années précédentes offraient des rendements absolus et ajustés selon le risque supérieurs à la fois à l'indice équipondéré et au fonds Vanguard Balanced. Comme pour la stratégie sectorielle, ceux qui ont obtenu les pires rendements sur l'année ou les deux ans précédents ont continué à se sous-classer par rapport aux indices.