Est-il payant d'éviter la colère des autorités?
Morningstar étudie les dossiers réglementaires des fournisseurs de fonds pour la même raison que les assureurs automobiles se penchent sur les antécédents de conduite. À l'instar des compagnies d'assurance qui croient que les conducteurs qui accumulent les amendes pour excès de vitesse sont moins prudents que ceux qui ont un historique sans tache, nous présumons que les compagnies de fonds qui enfreignent la réglementation régulièrement ont une culture d'observation des règlements moins stricte. Appliquer la loi devrait être une procédure opérationnelle normale pour tous les fournisseurs de fonds. Parce que la méthodologie Morningstar de notation de gérance récompense les pratiques exemplaires de l'industrie, Morningstar ne donne pas des points supplémentaires aux compagnies de fonds qui ont des dossiers immaculés. Contrairement aux autres composantes de la note, les enjeux réglementaires ne peuvent que faire perdre des points à la firme. Avec des dossiers réglementaires sans tache, aucune firme de la liste que nous couvrons n'a perdu de points en 2010. La composante réglementaire de la méthodologie de notation de gérance n'a présenté aucune valeur prévisionnelle, puisque chaque fournisseur de fonds a obtenu le même taux de réussite à ce test.
Conclusion
Jusqu'à présent, la note de gérance a été un outil utile pour les investisseurs dans les fonds canadiens. Depuis son lancement en 2010, les investisseurs qui ont fait affaire avec des compagnies de fonds bien notées du point de vue de la gérance ont généralement obtenu de meilleurs résultats que ceux s'associant aux compagnies à la gérance plus faible. Le rendement passé, c'est sûr, n'est pas toujours une garantie des résultats futurs, surtout lorsque les des données représentent une période courte, comme dans ce document. Cela dit, nos conclusions à ce sujet ressemblent à celles tirées de l'étude américaine des notes de gérance de Morningstar, qui utilise un historique sur 10 ans. Qu'il y ait eu de solides résultats dans des marchés différents et pour d'autres périodes offre un argument en faveur de son efficacité. Parce que l'équipe mondiale de recherche de Morningstar utilise une variance de la méthodologie pour évaluer les organisations mères des fonds dans le cadre de la Cote des analystes Morningstar, qui est une donnée qualitative, nos conclusions ici et ailleurs ont des implications positives sur la cote des analystes.
Note de la rédaction : L'article d'aujourd'hui est le premier d'une série en trois parties publiée cette semaine, basée sur le Livre blanc nouvellement rédigé par l'équipe de recherche sur la gérance des compagnies de fonds au Canada. Mercredi : Comment a évolué la culture d'entreprise des compagnies de fonds - pour le meilleur et pour le pire. Vendredi : Les investisseurs partagent-ils le succès des compagnies de fonds?
