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Que faire avec les titres de TSO3, Rogers et Intel? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
TSO3 (TOS., 1,80$) : la patience mise à l’épreuve
La modification de l’entente de distribution avec Getinge est une source de distraction, croit Douglas Miehm, de RBC Marchés des capitaux. La perturbation que cela entraînera à court et à moyen terme retarde la thèse optimiste à long terme de l’analyste.
En vertu de l’entente, l’entreprise de Québec va racheter au moins une centaine de ses stérilisateurs à basse température (le Sterizone VP4) à Getinge, son distributeur, pour un montant de 3,3 M$. Si jamais le contrat avec Getinge n’est pas renouvelé en août 2018, TSO3 devra racheter les stocks de VP4 dans les entrepôts de son partenaire.
Le niveau d’incertitude après cette annonce est «considérable», croit l’analyste. M. Miehm pensait que 2018 serait l’année du décollage pour l’entreprise, mais ce sera vraisemblablement une période de transition. Le plan d’entreprise devra être revu et la place de Getinge dans celui-ci est incertaine.
Le rachat des appareils fera en sorte que la société «brûlera» plus d’argent que prévu, prédit l’analyste. Les frais de vente, frais généraux et dépenses administratives augmenteront également et les revenus risquent d’être plus volatiles.
À long terme, l’analyste reste optimiste. Ses contacts dans le milieu de la santé lui laissent croire que le VP4 est l’un des appareils les plus sécuritaires et efficaces sur le marché. Le produit a le potentiel de créer de la valeur pour les actionnaires, bien que ce sera plus tard qu’ils l’avaient imaginé. Qui sait, la société pourrait devenir une cible d’acquisition, mais l’analyste ne veut pas incorporer ce scénario à ses prévisions.
RBC Marchés des capitaux émet une recommandation «secteur de performance». La cible est coupée de plus de la moitié, passant de 4,25$ à 2$.
