Rogers (RCI.B., 60,34$) : des prévisions optimistes
La faiblesse du titre de Rogers offre une bonne occasion de l’acheter, croit Maher Yaghi, de Desjardins Marché des capitaux. Il renouvelle une recommandation d’achat et une cible de 70$.
Au quatrième trimestre, l’analyste note que la croissance du nombre d’abonnés a déçu, mais celle-ci a été contrebalancée par une «bonne» augmentation des revenus par abonné. Cela a permis aux résultats du sans-fil d’atteindre ses attentes.
Les résultats mi-figue, mi-raisin sont toutefois contrebalancés par des prévisions très optimistes pour l’année 2018, juge l’analyste. La direction anticipe une progression du bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de l’ordre de 5% à 7%. Rogers est ainsi beaucoup plus optimiste que ses concurrentes. Par exemple, BCE prévoit plutôt que le BAIIA avancera de 2,8%.
La prévision est réaliste, selon M. Yaghi. La forte exposition de Rogers au sans-fil et l’amélioration de ses marges dans la câblodistribution sont de bons augures, ajoute-t-il.
L’analyste reconnaît que les dépenses d’investissements seront probablement plus importantes que n’anticipaient ses collègues. La direction prévoit des dépenses entre 2,65 G$ et 2,85 G$. M. Yaghi avait émis une prévision de 2,71 G$, mais ses collègues prévoyaient en moyenne 2,41 G$. La direction affirme qu’elle a un plan pour réduire les dépenses d’investissement dans les deux prochaines années, mais l’analyste juge que la société n’y parviendra pas, ce qui serait la bonne chose à faire de toute façon pour demeure concurrentielle, selon lui.
Il note également que la société n’a pas relevé son dividende. Il ne s’agirait pas d’un signal négatif sur les flux de trésorerie. La société aurait eu la marge de manœuvre pour le faire, mais sa priorité sera de réinvestir dans l’entreprise et d’améliorer le bilan, estime l’analyste.
