Valeurs mobilières TD réitère une recommandation «conserver» et abaisse sa cible.
La société annonce une entente avec Osisko dans une transaction complexe qui l’amènera à obtenir un intérêt de 50% dans une ou des sociétés en commandite où seront transférés les actifs d’Osisko.
Steven Green voit négativement l’entente. Il estime que Yamana paie un haut prix pour pour une participation qui ne lui accorde pas le contrôle de l’entreprise.
L’analyste estime que Yamana paie environ 1,5 fois la valeur estimée des actifs d’Osisko (N.D.L.R. la direction estime qu’elle paie environ 1 fois la valeur estimée, mais TD postule un prix de l’or à 1 250$ US l’once plutôt que 1 350$ US), une prime élevée alors que sa propre action se négocie actuellement à 1,1 fois la valeur nette des actifs et qu’historiquement les primes d’OPA se situent entre 0,9 fois et 1,2 fois.
Monsieur Green croit que cette transaction risque de peser pour un temps sur le titre.
Il ramène sa cible de 11,50$ à 10,50$ US.
