Financière Banque Nationale réitère une recommandation «performance de secteur».
La société annonce la vente d’une quinzaine de magazines au Groupe TVA pour 55,5 M$.
Adam Shine indique que la transaction survient à un multiple de 7,5 fois le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA), ce qui suggère une monétisation d’actifs intéressante. Il note qu’avant la transaction ceux-ci n’obtenaient guère un multiple d’évaluation de plus de 3,5.
L’analyste précise que la direction vise à neutraliser l’impact négatif sur les bénéfices de la sortie des magazines en poursuivant des efforts de restructuration dans l’ensemble de l’organisation. L’ajustement pourrait prendre plusieurs trimestres et il indique ne pas en tenir compte dans son modèle.
L’anticipation de bénéfice 2015 est ramenée de 2,05$ par action à 2,02$, celle 2016 de 2,12$ à 2,09$.
La cible est haussée de 15,50$ à 16,50$.
