Hudson Bay (HBC, 23,50$): résultats moyens, mais il y a Kaufhof
Canaccord Genuity renouvelle une recommandation d'achat.
Au premier trimestre, la société mère des détaillants La Baie et Saks rapporte un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de 96 M$, comparativement à un consensus à 111 M$.
Derek Dley estime que la performance est faible, mais note que la direction de l'entreprise maintient ses prévisions de ventes pour l'année 2015, ce qui lui fait croire que le trimestre sera sans conséquence.
L'analyste note que différents échos de presse font état de l'intérêt de HBC pour la chaîne de départements allemande Kaufhof, détenue par Metro Group. Le premier joueur allemand Karstadt aurait fait une offre de 4 G $ CAN (9,8 fois le BAIIA), offre que Hudson Bay aurait égalé à titre indicatif.
Monsieur Dley note qu'une acquisition à ce multiple aurait pour effet d'augmenter le bénéfice par action 2015 de HBC de 0,78$ à 0,94$ par action, soit une hausse de 22%.
Il abaisse sa cible de 32$ à 31$.
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