Descartes (DSG, 15,36 $): un trésor de guerre de 140 M$ pour acquérir

Deux analystes ajustent leurs prévisions après que le spécialiste de la logistique de la chaîne d’approvisionnement ait récolté 147 millions de dollars d’une émission d’actions à 13,50 $ chacune.

Bien que les nouvelles actions diluent l’actionnariat existant de 16,7 %, Descartes se donne les moyens financiers de poursuivre sa stratégie d’acquisitions et de viser de plus grosses transactions, maintenant que la société a la capacité d’intégrer de plus importantes cibles.

L’analyste estime que si Descartes déploie 140 M$ dans de nouvelles acquisitions, aux multiples habituellement payés, son bénéfice d’exploitation augmenterait de 28 à 35 % et son cours-cible de 16,50 $ se gonflerait de 20 à 30 %.

Déjà, Descartes vient d’acheter Custom Info pour 41,5 M$, sa plus grosse transaction à ce jour, note aussi Scott Penner, de Valeurs mobilières TD. Le nouveau chef des finances, Allan Brett apporte avec lui un savoir-faire dans les transactions internationales d’envergure.

« Descartes pourrait ajouter à son offre de gestion de données réglementaires ou de commerce », croit M. Penner.

La société est disposée à payer plus que dans le passé pour ses cibles, lorsqu’elles apportent avec elles un taux de croissance élevé, dit-il.

«Avec sa dernière émission, Descartes a récolté trois fois plus de capital qu’en 2010. Son titre devient donc plus sensible au déploiement de ce capital », explique M. Penner.

Pour l’instant, M. Penner place son cours-cible à 17 $ US, pour un gain potentiel de 18 %. Cette cible repose sur une croissance interne prévue de 4 % du bénéfice d’exploitation en 2015 et 2016 et une acquisition de l’ordre de 50 M$ US.