Bien qu’il manque encore beaucoup d'éléments concernant les règles qu’imposera l’Alberta à la vente au détail de cannabis, Sabahat Khan, voit d’un bon premier œil l’investissement de 103,5M$ d’Aurora Cannabis(ACB, 9,25$) dans Liquor Stores et le potentiel du pot pour le détaillant d’alcool.

«Même si le rendement économique de la vente au détail de cannabis en Alberta reste incertain, nous croyons que le réseau de 231 magasins de Liquor Stores et son expérience dans la vente de substances contrôlées positionnent bien le détaillant pour profiter de cette occasion», écrit M. Khan.

L’injection de capitaux d’Aurora Cannabis accélérera aussi la rénovation en cours des magasins de Liquor Stores et l’implantation d'un progiciel de gestion.

Dans la première phase de l’investissement, Aurora achète 6,9 millions d’actions en 15$ chacune, pour une part de 19,9% de Liquor Stores. Ce placement ajoute 25% au nombre d’actions.

Une deuxième phase portera l'actionnariat d’Aurora à 40%, à l’aide de deux séries de droits de souscription.

En raison du plus grand nombre d’actions en circulation, M. Khan ajoute seulement 1$ à son cours cible pour le faire passer de 10 à 11$, soit 9,5 fois le bénéfice d’exploitation de 42M$ projeté en 2019. Cet objectif est inférieur au cours actuel de 11,92$.

Avant l’investissement d’Aurora, l’analyste ne prévoyait aucune croissance du bénéfice d’exploitation de Liquor Stores entre 2016 et 2019.

Piloté par de nouveaux dirigeants depuis août 2017, le détaillant tente une relance.

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