Bombardier (BBD.B, 1,37$). TD : des risques encore élevés malgré des capitaux frais de 2G$US
Il rappelle que Bombardier terminera l’exercice 2015 avec 2,7 milliards de dollars américains de liquidités et l’accès à un crédit bancaire de 1,3 G$US.
La participation du gouvernement du Québec devrait calmer les pires craintes concernant l’engagement à long terme de Bombardier envers le CSeries, dit-il.
Bombardier prévoit désormais que ses flux de trésorerie couvriront toutes ses dépenses sur une base consolidée en 2018-19 et celles du CSeries en 2020-2021.
«L’histoire démontre toutefois que ces hypothèses comportent des risques», reconnaît l’analyste qui réduit son cours-cible de 1,40 à 1,35$US.
Ce cours-cible repose sur une évaluation de la société en pièces détachées.
Les marges déprimées des jets d’affaires et des trains ainsi que les commandes modestes des avions commerciaux sont d’autres facteurs de risque qui ternissent aussi les perspectives financières de la société.
En page 1: sans doute besoin d’autres fonds
En page 2: de grosses commandes sont impératives
En page 3: des risques encore élevés malgré tout
