Valeurs mobilières TD renouvelle une recommandation "conserver".
Vince Valentini indique que les résultats du quatrième trimestre sont meilleurs que ce qu'il attendait, mais principalement en raison de l'inclusion d'un crédit d'impôt numérique de 13,4 M$.
Il souligne que le montant ne changera pas les vues du marché sur la valeur des actifs de la société, mais qu'il aide pour l'instant à la préservation des liquidités. Celles-ci représentent actuellement l'équivalent de 1$ par action.
L'analyste répète ne plus inscrire de valeur pour les activités de journaux de Torstar (qui détient le Toronto Star et plusieurs journaux locaux) parce qu'il a de la difficulté à voir comment ceux-ci peuvent générer des flux de trésorerie significatifs.
Il dit voir de la valeur dans les multiples actifs de l'entreprise, notamment chez VerticalScope (une société qui détient une collection de sites web et de communautés sur l'auto, le sport motorisé, les animaux, etc.), mais dit n'avoir aucune visibilité sur quand et si ces actifs seront monétisés.
Avec des liquidités qui seront éventuellement mises à sec, et aucun chemin de monétisation précis, il doute que les investisseurs soient prêts à leur accorder une pleine valeur.
Malgré un rendement attrayant sur une cible à 1,95$, il préfère maintenir la recommandation.
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