Saputo (SAP, 27,83$): une éclaircie pointe à l’horizon
À quelques jours du dévoilement des résultats du quatrième trimestre de l’exercice 2024 de Saputo, Chris Li de Valeurs mobilières Desjardins s’attend à ce que la société ait rencontré quelques embuches. Le vent devrait toutefois tourner au cours de l’exercice 2025.
Le 6 juin 2024, l’analyste s’attend à ce que la société dévoile un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de 360 millions de dollars (M$) et un bénéfice par action de 0,35$. C’est légèrement sous les mises du consensus, qui table plutôt sur 366 M$ et 0,36$.
Au Canada, son BAIIA ajusté devrait atteindre 137 M$, soit une hausse de 2% par rapport à la même période l’an dernier. Si elle parvient à stabiliser ses résultats malgré l’inflation, c’est en grande partie grâce à des coûts de logistique plus faibles et la rigueur dont elle fait preuve du côté de ses dépenses.
Aux États-Unis, l’analyste s’attend plutôt à une baisse de 12% en un an de son BAIIA ajusté. Il pointe du doigt les plus faibles prix du fromage, mais aussi une hausse ponctuelle de ses dépenses pour optimiser ses opérations, gommant les bénéfices tirés de la hausse de ses ventes et de coûts logistiques plus faibles.
À l’international et en Europe aussi, son bénéfice par action ajusté devrait avoir souffert par rapport au quatrième trimestre de l’exercice 2023 et atteindre respectivement 79 M$ et 18M$. Ça représente des baisses de 6% et de 41% en un an.
Malgré ce sombre portrait, Chris Li est d’avis que Saputo est en bonne posture pour que son BAIIA grimpe de plus de 10% à l’exercice 2025. En effet, la conjoncture devrait jouer en sa faveur : en plus de collecter les fruits de l’optimisation de son organisation, Saputo profitera de la hausse des prix du fromage aux États-Unis. Le volume de ses ventes devrait quant à lui augmenter alors que tout porte à croire que le prix du lait australien devrait baisser à partir du 1er juillet 202, ajoute Chris Li.
L'analyste s’attend aussi à ce que les flux de trésorerie libre de Saputo augmentent, notamment grâce à une diminution d’environ 30% de ses dépenses en capitaux, ce qui devrait lui permettre de redonner à ses actionnaires via des rachats d’actions par exemple.
Chris Li salue d’ailleurs la décision de Lino A. Saputo, celui qui occupait le poste de président et chef de la direction de la société, de se distancer de la gestion des opérations quotidiennes de l’organisation. En ne dirigeant dorénavant que le conseil d’administration, il démontre toute la confiance qu’il a en la capacité de l’entreprise de croître, estime l’analyste.
Tant que les investisseurs n’auront pas une meilleure idée de ce que l’avenir réserve à la société, le titre de la société devrait continuer d’en pâtir, croit l’analyste : «la stabilisation des conditions de marché et l’exécution du plan stratégique devraient se traduire par une croissance attrayante des bénéfices à long terme», écrit-il toutefois.
Il réitère sa recommandation d’«achat», et son cours cible à 33$.
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