Dollarama (DOL, 126$): «à posséder, qu’importe la période du cycle économique»
D’après Irene Nattel de RBC Marchés des capitaux, Dollarama serait le détaillant canadien le mieux placé pour profiter de la quête des petits prix des consommateurs. Ainsi, même si la valeur de son action a augmenté, son titre n’en demeure pas moins attrayant, indique-t-elle en dévoilant les changements apportés à son analyse de l’entreprise.
Au premier trimestre de son exercice 2025, elle anticipe que le bénéfice par action de Dollarama bondira de 17% par rapport à la même période l’an dernier et atteindra 0,73$. Ses ventes pour un même magasin comparable devraient grimper de 4,5%, soit le haut de la fourchette cible de Dollarama pour l’exercice.
L’analyste s’attend d'ailleurs à ce que ses ventes pour un même magasin comparable grimpent dorénavant de 4% à 5%, un retour à la normale après les montagnes russes des deux dernières années.
Toujours au premier trimestre de son exercice 2025, les marges bénéficiaires de Dollarama devraient avoisiner 42,9% notamment à cause d’une baisse de ses dépenses logistiques par rapport à la même période l’an dernier.
D’après Irene Nattel, la petite hausse prévue du taux de chômage et le coût de la vie plus important au cours de 2024 devraient continuer d’encourager les consommateurs à se tourner vers des détaillants à petits prix.
L’analyste s’attend donc à ce que le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de Dollarama à l’exercice 2025 et 2026 atteignent respectivement 2036,9 millions de dollars (M$) et 2243,1 M$, et non 2036,4M$ et 2235,4 M$ comme auparavant.
D’après des documents officiels qu’Irene Nattel a pu consulter, la société aurait racheté 1,3 million d’actions pour 146 M$ au cours des trois premiers mois de son exercice 2025. L’analyste croit que la société retirera de la circulation 2,6% de ses actions en tout au cours de ce même exercice grâce à ses flux de trésorerie libre.
Les exercices 2026 et 2027 devraient aussi être marqués par des rachats d’actions de l’ordre de 3,7% et 3,9% de celles qui seront en circulation, anticipe-t-elle. Si les conditions d’emprunt retournent à la normale, Dollarama pourrait moins piocher dans ses flux de trésorerie et se tourner vers le crédit afin de garder son effet de levier autour d’un multiple de 2,2x.
Ainsi, l’analyste est d’avis que la société devrait redonner à ses actionnaires autant grâce aux dividendes qu'aux opérations de rachat d’actions. De plus, elle croit que Dollarama est un titre «à posséder, qu’importe la période du cycle économique».
C’est pourquoi elle fait grimper son cours cible de 11$ à 136$.
