BMO (BMO,119,07$): trimestre plombé par des provisions pour pertes sur prêts plus élevées
La Banque de Montréal a publié ses résultats du deuxième trimestre cette semaine et affiche un taux de pertes sur créances de 41 points de base plus élevé que prévu et bien supérieur à son objectif de taux de pertes sur créances pour l’année.
Dans le contexte actuel, BMO s'attend à ce que les taux de pertes soient similaires à ceux de ce trimestre au cours des prochains, ce qui se traduirait par un taux de pertes supérieur à 30 points de base pour l'ensemble de l'année.
Cette perspective n'est pas surprenante pour l’analyste qui note une forte augmentation du nombre de prêts douteux au cours des derniers trimestres et de nombreux emprunteurs sont aux prises avec des taux d'intérêt plus élevés.
Bien qu'il s'agisse d'un résultat décevant, Gabriel Dechaine pense que les attentes en matière de crédit sont devenues plus réalistes pour BMO et que le risque de surprises négatives au cours des prochains trimestres devrait être plus faible.
Les charges ajustées ont baissé de 1% en glissement annuel, reflétant les économies réalisées grâce aux synergies de Bank of the West et aux restructurations de l'année dernière.
L’analyste pense que la banque maintiendra la croissance des coûts en bas de 10% sur l’année et atteindra un levier d'exploitation positif sur l'ensemble de l'année.
Le ratio CET1 de 13,1% pour le trimestre est plus élevé que prévu et la génération de capital interne, +15 points de bases, y a principalement contribué, ainsi qu'une réduction des actifs pondérés en fonction du risque de marché liés aux positions en actions dans le portefeuille de négociation.
La banque a également augmenté son dividende de 3%. En ce qui concerne les rachats d’actions, ils «sont sur la table» pour 2025, indique BMO.
Gabriel Dechaine réduit ses prévisions pour refléter des PCL plus élevés et une marge nette d'autofinancement plus faible, son cours cible passe de 143$ à 136$, en appliquant un multiple de 11x ses prévisions de BPA pour 2025.
Matthieu Hains
