Stella-Jones (SJ, 48,49$) : un premier coup d’œil optimiste
Walter Spracklin, de RBC Marchés des capitaux, entame le suivi avec une recommandation «surperformance» et une cible de 56$.
En résumé, l’analyste aime quatre aspects de l’entreprise : ses fortes perspectives de croissance dans les traverses de chemin de fer et dans les poteaux (les deux principaux segments d’affaires), les conditions attrayantes du marché du bois d’œuvre résidentiel, les occasions d’acquisitions et la qualité de la direction.
Des discussions avec les clients de Stella-Jones laissent croire à M. Spracklin que les traverses de chemin de fer et les poteaux sont jugés comme étant «essentiels» par la clientèle. Cela procure à l’entreprise montréalaise une source «stable» et «constante» de revenus, note l’analyste. Ses conversations lui ont également permis de constater qu’autant les clients que les employés avaient une haute estime de la direction. Cela démontre la qualité de ses dirigeants qui ont réussi la difficile tâche de consolider le marché, selon lui.
Il note que la concurrence dans le marché est rationnelle. Les guerres de prix sont rares et se limitent à de courtes périodes liées aux prix des matériaux. Le marché du bois résidentiel offre des avenues de croissance pour l’entreprise à mesure qu’elle accroît son empreinte dans le marché, ajoute l’analyste.
Il reste des occasions pour la croissance par acquisition, mais ce scénario ne fait pas partie des prévisions de l’analyste. Il anticipe une croissance annuelle composée du bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de 5% pour les trois prochaines années.
