2011
Indice / S&P 500
+ 7,1 % / + 5,9 %
3 ans
Indice / S&P 500
+ 11,7 % / + 1,8 %
5 ans
Indice / S&P 500
+ 9,4 % / + 3,0 %
Depuis sa création, le 2 janvier 2002
Indice / S&P 500
+ 15,5 % / + 8,1 %
Morningstar attribue le rendement supérieur de l'indice par rapport au S&P 500 depuis huit ans au fait qu'elle achète les châteaux forts lorsque leur cours devient sous-évalué. Les titres du secteur de la santé représentent 30 % de l'indice, alors qu'ils étaient pratiquement absents, il y a deux ans.
1 Au 15 février 2011. L'indice est remanié trimestriellement.
CISCO SE RECENTRE
Numéro un mondial des équipements de réseau, Cisco Systems amorce un recentrage afin de revaloriser son titre qui a perdu 37 % depuis un an. Ainsi, la société procède à la fermeture de sa division de caméscopes numériques Flip et au repositionnement de sa division de routeurs résidentiels Linksys. Ces premiers gestes lui permettront de concentrer ses énergies à défendre ses parts de marché dominantes et ses marges élevées contre les avancées de Huawei, Hewlett-Packard, IBM et Oracle, estime Grady Burkett, de Morningstar.
Disposant de 40 milliards de dollars américains d'encaisse et de placements, Cisco a les moyens de réaliser le virage qui s'impose et d'enrichir à nouveau ses actionnaires, ajoute l'analyste.
Morningstar lui attribue une valeur juste de 30 $ US par action, en fonction d'une croissance annuelle prévue de 8,5 % de ses revenus d'ici 2015, abstraction faite des acquisitions.
EXELON BOUDÉE EN RAISON DE SES CENTRALES NUCLÉAIRES
Le principal exploitant de centrales nucléaires aux États-Unis devient encore plus gros avec l'achat prochain de Constellation Energy, grâce à un échange d'actions de 7,9 milliards de dollars américains. La transaction, qui n'a pas encore reçu le feu vert des autorités du Maryland, augmentera la part des revenus qu'Exelon tire de la vente réglementée d'électricité. Exelon estime que les synergies augmenteront ses bénéfices annuels d'au moins 5 %, à partir de 2013.
Exelon devrait aussi bénéficier d'un rebond prévu des prix de l'électricité, en raison des restrictions environnementales imposées aux centrales au charbon de ses rivaux, et d'une reprise de la demande industrielle, explique Travis Miller, de Morningstar.
L'effet des prix se fera davantage sentir après 2013, lorsque les contrats à terme de l'entreprise, qui fixent le prix du tiers de ses revenus d'électricité, arriveront à échéance.
Une hausse de 10 % du prix de l'électricité au cours des prochaines années pourrait accroître les bénéfices d'Exelon de 20 %. Ce levier reflète les faibles coûts d'exploitation liés à la génération d'énergie nucléaire d'Exelon, dit l'analyste.
Si la catastrophe nucléaire du Japon suspend les projets de nouvelles centrales, Exelon connaîtra moins de concurrence.
