Un modèle prévisible qui plaît
Les investisseurs donnent nénmoins le bénéfice du doute à Tim Hortons, comme en témoigne la hausse de 1,2 % du titre le 25 février, à 58,65 $.
Il faut dire que la société a bien joué ses cartes ayant augmenté son dividende de 23 % et ayant renouvelé son programme de rachat d’actions, il y a cinq jours.
La société démontre aussi la force du franchisage en promettant une croissance annuelle de 11 à 13 % de son bénéfice et le cumul de 2 milliards de dollars de flux de trésorerie, entre 2015 et 2018.
Dans un environnement économique aussi changeant, une telle « prévisibilité » plaît, d'où le multiple de 19 fois les bénéfices de 2014 qu'obtient déjà son action en Bourse.
" L'évaluation est raisonnable en fonction de la rentabilité et de la constance du modèle d'affaires. Il faudrait une accélération des ventes des restaurants ouverts depuis au moins un an pour que le multiple d'évaluation augmente davantage ", croit M. Yarbrough.
En réduisant ses dépenses en capital, Tim Hortons cherche à améliorer le rendement de son capital et à libérer des fonds qu’elle pourra partager avec ses actionnaires.
