Du côté des forestières, on le sait, la dernière décennie, et même plus, a été dévastatrice. La demande de papier, notamment de papier journal, a été inversement proportionnelle à la montée d'Internet et à l'invasion des appareils mobiles numériques.
Cela a conduit à une consolidation importante dans tout ce secteur, avec la fermeture d'usines, de machines à papier et la fusion d'entreprises.
Malgré tous ces bouleversements, le secteur n'est pas des plus prometteurs. Depuis un an, le sous-indice des produits forestiers de la Banque Scotia a reculé de 5,2 %, tandis que la demande de papier journal se contractait encore de 8,3 %. Cette fois-ci, les Russes seraient responsables de certaines difficultés en accaparant des parts de marché en Asie par l'octroi d'escomptes (grâce à l'effondrement du rouble), écrit Patricia Mohr, de la Banque Scotia, dans une note récente.
Rare note positive pour les producteurs canadiens, selon elle : la baisse du dollar canadien par rapport à la devise américaine a permis aux entreprises d'ici d'augmenter leur part de marché aux États-Unis de 50 % à 56 %.
Recul dans le bois d'oeuvre
Du côté du bois d'oeuvre, les prix sont à la baisse. Au recul de 6 % de 2014 s'ajoute une diminution de 11 % depuis le début de 2015. Encore là, la baisse du dollar canadien aide les scieries d'ici, dont les exportations aux États-Unis ont augmenté de 11 % en 2014.
Dans ce contexte difficile, il n'est pas étonnant que les recommandations d'achat des analystes ne pleuvent pas. Shawn Stewart de Valeurs mobilières TD suggère Canfor Pulp (Tor., CFX) et West Fraser Timber (Tor., WFT). À la Financière Banque Nationale, l'analyste Leon Aghazarian attribue la cote de surperformance aux titres de Cascades (Tor., CAS), Domtar (Tor., UFS) et KP Tissue (Tor., KPT).
Martin Roberge, de Canaccord Genuity, a une opinion assez tranchée sur le secteur forestier. «Je n'en veux pas», dit-il. «Les gens devraient les vendre pour acheter un indice mondial sur les mines et métaux, comme le iShares MSCI Global Metals & Mining Producers [NY, PICK].»
Selon lui, les producteurs de bois d'oeuvre sont trop valorisés «et seront frappés chaque jour où le dollar canadien remontera». Pour profiter de la reprise aux États-Unis, il suggère plutôt de se tourner vers les constructeurs d'habitation. Il propose le fonds indiciel S&P Home Builders Index (NY, XHB).
