Les fabricants canadiens de pièces d'autos devraient intéresser les investisseurs prêts à se positionner à contre-courant, estime Mark Neville, de Banque Scotia. Ce secteur bon marché pourrait notamment profiter de la renaissance des titres cycliques sous-évalués. À son avis, les investisseurs accordent trop d'attention au déclin actuel des ventes d'autos alors que ces fabricants tendent à devancer en Bourse l'éventuelle remontée de ces ventes. Au dernier cycle, l'évaluation du secteur a connu une pointe à la mi-2014, 18 mois avant la hausse des prévisions de profits. Les indicateurs économiques avancés pointent vers une stabilisation de l'industrie automobile, qui pourrait s'avérer d'un plancher conjoncturel. M. Neville est conscient que l'électrification des véhicules perturbe les perspectives, mais l'industrie est structurellement en bonne posture financière pour y faire face. Il s'attend à ce que les ventes mondiales d'autos se stabilisent en 2021, après deux années consécutives de déclin. Même si l'évaluation des fabricants ne retrouvait pas les sommets de 10 à 12 fois les bénéfices prévus des cycles antérieurs, leurs multiples actuels de 6,4 à 8,5 fois restent attrayants dans un scénario de reprise. M. Neville recommande l'achat de Magna International (MG, 73,76 $) et de Linamar (LNR, 45,09 $) tandis qu'il propose de conserver Martinrea International (MRE, 12,35 $).
Gain potentiel des trois fabricants canadiens dans un scénario de reprise des ventes d'autos après 2020
Linamar, LNR : + 52,7 %
Magna, MG : + 28,2 %
Martinrea, MRE : + 57,0 %
Source : Banque Scotia
