2) L’inflation est une autre raison de privilégier les bastilles économiques
Jusqu’en 2022, il a été facile d’ignorer l’inflation, et ce pendant une quarantaine d’années. Mais quiconque a étudié les écrits de Warren Buffett sait que l’inflation a été un de ses sujets réguliers pendant les années 1970 et le début des années 1980. Ce qu’il soulignait alors, c’était la difficulté pour les sociétés, notamment les plus exposées aux pressions de coûts inflationnistes, de procurer des rendements convenables aux actionnaires pendant une période d’inflation élevée. Très peu de sociétés — celles qui ont une bastille économique forte — peuvent augmenter leurs prix pour contrebalancer l’érosion du pouvoir d’achat. Ce pouvoir sous-jacent de fixation des prix est une des raisons pour lesquelles nous aimons autant les sociétés à forte bastille économique. Nous sommes davantage en mesure de supporter ce à quoi l’environnement macroéconomique les soumet. Maintenant que l’inflation est de retour et plus agressive que jamais, c’est le bon moment pour relire les commentaires peu réjouissants de Warren Buffett sur l’inflation.
3) La volatilité n’est pas le risque
