Transat A.T. (TRZ.B, 10,60 $) : le redressement produit un trimestre record

Le voyagiste Transat A.T. a pris les analystes de court en produisant le meilleur trimestre de son histoire, avec un bénéfice plus de deux fois supérieur au consensus.

L’effet de surprise est un phénomène fréquent dans les cas de redressement d’entreprise, comme en témoigne le bond de 12 % de l’action jeudi matin.

Même les revenus de 927 millions ont dépassé les attentes, malgré la décision de Transat de réduire le nombre de ses vols pour la saison estivale pour améliorer sa rentabilité.

Des marges et des prix de vente plus élevés ont produit le levier de rentabilité qui a mené au bénéfice de 0,80 $ par action, note Benoit Poirier, de Valeurs mobilières Desjardins.

Le contrôle des coûts a aussi permis à Transat de terminer le trimestre avec une encaisse de 389 millions de dollars, 40 % plus que prévu.

L’entreprise promet toujours un retour à des profits ajustés après impôts pour l’exercice actuel. Son programme de rationalisation prévoit des économies de 15 M$ en 2013, de 20M$ en 2004 et de 20 M$, en 2015.

«Nous apprécions la nouvelle stratégie de Transat qui consiste à moduler sa capacité de vol en fonction de la demande et à augmenter les prix de vente, afin d’améliorer ses marges», note M. Poirier qui maintient son cours-cible de 11 $.

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