En Bourse depuis 11 mois, le fabricant de motoneiges, de motomarines et de véhicules hors route sert un premier avertissement à ses actionnaires. Au premier trimestre, son bénéfice d'exploitation chutera de moitié en raison des coûts associés au transfert de la distribution de pièces et d'accessoires à un tiers, au retard de production à l'usine mexicaine de coques de motomarines et à la mise en marché des nouveaux modèles Spark et Evinrude. L'instabilité en Russie amputera aussi 20 % de ses ventes dans ce pays, ce qui réduira son bénéfice annuel de 0,10 $ US par action en 2015. Ces ratés étant jugés temporaires, six analystes donnent tous le bénéfice du doute à BRP, puisque la société prévoit une hausse de 9 % à 13 % de ses revenus et de 10 % à 17 % de son bénéfice ajusté par action en 2015. Sans la Russie, son bénéfice annuel aurait été conforme à ses objectifs antérieurs, explique Martin Landry, de Valeurs mobilières GMP. Mais il faudra que son bénéfice d'exploitation se redresse de 40 % à 47 % au deuxième semestre pour que BRP atteigne ses nouveaux objectifs annuels, reconnaît Mark Petrie, de CIBC. Deux analystes majorent même leur cours cible, car l'amélioration prévue des marges et des parts de marché, l'augmentation du nombre de concessionnaires et une réduction de sa dette feront progresser ses bénéfices à un rythme de plus de 10 % par an, au cours des prochaines années.
Évaluation de BRP et des sociétés analogues en Bourse les plus proches
Société, symbole / Ratio cours/bén. prévu en 2014
BRP, DOO 16,2 x
Arctic Cat, ACAT 13,9 x
Polaris Industries, PII 12,3 x
Source : Valeurs mobilières GMP
