Si la faiblesse manifestée au premier trimestre pour la division des avions d'affaires se poursuit, les flux de trésorerie déficitaires d’un milliard de dollars prévus pour 2015 pourraient aussi s’aggraver, craint M. Gupta.
Au premier trimestre, les nouvelles commandes représentaient seulement 60% des revenus de la division des avions d’affaires, incluant l’annulation de commandes de 85 Learjet 85.
«Même en assumant un rétablissement optimiste à 100% du ratio qui compare les nouvelles commandes aux revenus en 2015, Bombardier pourrait être contrainte de réduire sa production de 80 appareils à une nouvelle fourchette de 45 à 56 par année», précise l’analyste.
À son avis, les appareils CRJ900 pourraient voir les prochaines coupes de production parce que les livraisons actuelles, les meilleures depuis 2008, dépassent le rythme des nouvelles commandes.
M. Gupta prédit déjà une réduction de 20% des livraisons de cet appareil en 2016.
Au cours actuel, le titre de Bombardier ne reflète pas le risque pour les flux de trésorerie que pose la faiblesse des avions d’affaires, en sus des coûts du CSeries.
Le carnet de commandes se détériore pour tous les appareils en production de Bombardier, à l’exception du biturbopropulseur Q400.
M. Gupta ne recommande plus l’action de Bombardier depuis janvier 2015. Son cours-cible a fondu de 5,25$ à 1,75$, depuis avril 2014.
