Cascades (CAS, 10,25$): on pourrait avoir vu le creux du prix du carton-caisse au 1er trimestre, mais rien n’est encore gagné
Bien que les bénéfices avant intérêts, impôts et amortissement ajustés (BAIIA) de Cascades aient excédé légèrement ses attentes au 1er trimestre, Frederic Tremblay, analyste chez Valeurs mobilières Desjardins, souligne que les défis persistent dans le secteur du carton-caisse, et ce, principalement à cause des coûts élevés et de la difficulté du fabricant à relever ses prix.
Pour l’analyste, il sera intéressant de voir si la société de Kingsey Falls réussira à hausser ses prix en juin. Mais pour l’instant, compte tenu de la faible visibilité quant à l’évolution des coûts et des vents de face que constituent la demande et les prix, l’analyste préfère demeurer sur les lignes de côté. Sa recommandation se limite à conserver le titre, et son cours cible est de 13,00$.
Les ventes du 1er trimestre 2024 ont totalisé 1,1 milliard de dollars (G$), ce qui était relativement conforme aux attentes, bien qu’en baisse de 2% comparativement à l’année précédente. Toutefois, le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) ajusté de 103 millions de dollars (M$) constitue une baisse de 23% sur un an et de 16% par rapport au trimestre précédent. Ce résultat est principalement attribuable à la faiblesse dans le secteur du carton-caisse.
Pour le 2e trimestre, compte tenu des conditions de marchés actuelles, la direction prévoit que le BAIIA ajusté sera de 10% à 35% plus élevé qu’au trimestre précédent grâce à des volumes plus élevés et à l’effet d'une première hausse de prix du carton-caisse en février, note l’analyste. Sa prévision de BAIIA pour le 2e trimestre se situe à 120M$, soit à l’intérieur de la fourchette de prévision de la direction.
Comme l’ont fait certains de ses concurrents, Cascades annonçait une nouvelle tentative de hausse de ses prix prenant effet le 3 juin. Bien qu’il dit comprendre le rationnel derrière cette hausse de prix, l’analyste estime ses chances de succès à environ 50%. Il attribue son manque d’enthousiasme au fait que la demande demeure plutôt faible et que la hausse de prix de février n’a pas été réalisée dans sa totalité.
