Suncor Énergies (SU, 43,78$): acquisition à valeur très attirante
L’acquisition de TotalEnergies EP Canada par Suncor Energy s’avère être une transaction aux allures très attirantes, estime Desjardins.
En mettant la main sur TotalEnergies, Suncor s’empare des 31,23% restants de la mine de sables bitumineux Fort Hills, soit la partie encore non exploitée, pour une somme de 1,468 G$ en argent.
La transaction, qui prendra effet le 1er avril 2024, met fin à la consolidation de Suncor sur le projet après que ConocoPhillips ait exercé son droit de premier refus pour acquérir une participation de 50% du projet Surmont en mai, ce qui l’a ultimement forcée à renégocier l’entente initiale avec Suncor, notamment la disparition de 160 M$ de paiements de contingence, ce qui est « impressionnant » lorsqu’on aperçoit la hausse des prix du pétrole depuis l’annonce de l’acquisition.
En se basant sur ce qui a été dit sur la téléconférence des objectifs pour 2023, la transaction devrait se conclure avant la fin de l’année, indique l’analyste Chris MacCulloch.
Après avoir complètement consolidé le projet Fort Hills, Suncor prévoit tirer parti de sa force régionale pour poursuivre des synergies d’exploitation et de la gestion à l’échelle du bassin. Ces améliorations, ajoutées aux autres gains d’exploitation déjà prévus au sein du groupe, devraient permettre de soulager les pressions de la hausse des coûts à Fort Hills au cours des prochaines années.
Chris MacCulloch s’attend, après cette acquisition, à ce que Suncor atteigne son objectif préliminaire de 12 G$ de dette nette au deuxième trimestre de 2024, ce qui devrait déclencher une accélération de retour de capital à 75% du flux de trésorerie (niveau actuellement à 50%).
Desjardins maintient sa recommandation de conservation du titre ainsi que son cours cible de 49$.
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