Québecor (QBR, 24,54 $): concurrence régionale ou nationale?
La Banque Scotia estime que l’approbation de la vente de Freedom Mobile à Québecor par le Bureau de la concurrence pourrait créer un véritable quatrième joueur national dans le marché des télécommunications, ce qui profiterait aux consommateurs pour ce qui est des prix.
Une audience devant le Tribunal de la concurrence est prévue pour le 7 novembre. L’analyste Maher Yaghi croit que plusieurs questions devraient y être discutées, notamment si la compétition dans le sans-fil devrait être évaluée de manière régionale ou nationale.
Il croit que d’avoir quatre concurrents régionaux, plutôt que nationaux, nuit aux prix proposés aux consommateurs. Il remarque la disparité des prix entre le Québec et l’Ontario, à l’avantage du Québec à cause de la présence de Québecor. Il avance que si Freedom Mobile revient à Québecor, les écarts de prix devraient s’amenuiser et atteindre le plus petit dénominateur commun.
Maher Yaghi remarque également que l'Indice de Herfindahl-Hirschman (IHH), qui sert à mesurer la concentration des marchés, ne bougerait pas beaucoup. L’estimation de la Banque Scotia est de 35 points supplémentaires, pour un total de 2752. À titre comparatif, la fusion de Sprint et T-Mobile aux États-Unis a fait grimper l’indice de 432 points à 3333. Les agences fédérales américaines scrutent à la loupe tout ce qui est au-dessus d’une hausse de 200 points.
Une autre question cruciale, selon lui, est le potentiel à long terme de Québecor avec cette acquisition. Avec la possibilité d’offrir des forfaits comprenant l’internet, l’analyste croit qu’à long terme, l’entreprise québécoise pourrait aller chercher une part de marché de 15% en Colombie-Britannique, en Alberta et en Ontario. Cela ferait notamment redescendre l’IHH à 2511, soit tout près de la définition d'un marché à concentration modéré.
La Banque Scotia estime que Québecor ne devrait pas être comparée à l’américaine DISH, qui fait son apparition sur le marché grâce à une acquisition, mais plutôt comme un joueur existant qui pourrait créer une forte compétition.
