Air Canada (AC, 15,11$): le titre puni trop sévèrement?

Air Canada a fait état de résultats financiers supérieurs aux prévisions au 2e trimestre, alors que les prévisions pour le troisième trimestre étaient conformes aux prévisions de Konark Gupta, analyste à la Banque Scotia. 

L’analyste s’explique mal la chute de 6% du titre vendredi dernier, alors que le S&P/TSX a reculé de 0,8%. «Nous avons été surpris par cette sous-performance, non seulement parce que les résultats n’étaient pas aussi mauvais que prévu, mais aussi parce que le titre a perdu 31% depuis son plus récent sommet en juin», écrit-il. 

Outre les inquiétudes macroéconomiques, l’analyste croit que les marchés manquent de confiance envers les prévisions de taux de combustion des liquidités au troisième trimestre et ont décidé de porter leur attention sur les frustrations de la direction envers les restrictions imposées par le gouvernement du Canada à l’industrie du transport aérien. 

De son côté, l’analyste relève son cours cible sur un an de 1$, lui qui passe de 23$ à 24$, afin de refléter une perte nette moins élevée que prévu au deuxième trimestre.

Il maintient sa recommandation de «surperformance» sur le titre d’Air Canada, soulignant qu’il se négocie actuellement à escompte par rapport à ses concurrents américains.

Au deuxième trimestre, Air Canada a dévoilé un taux de combustion des liquidités (cash burn rate) de 19 millions de dollars par jour, ou 1,7 milliard de dollars pour le trimestre, des revenus de 527 millions de dollars et une perte d’exploitation de 832 millions de dollars. «Tous ces chiffres sont meilleurs que ce que nous anticipions», affirme l’analyste. 

Ce dernier rappelle que la direction d’Air Canada anticipe un retour à la normale dans trois ans, alors que le temps de quarantaine est le principal frein à la reprise des activités dans le transport aérien en ce moment.