Innergex (INE, 10,70 $): l’achat de Sainte-Marguerite bien ficelé
Après presque deux ans de tractations, le producteur d’énergie renouvelable a bien ficelé l’achat de la centrale hydroélectrique au fil de l’eau Ste-Marguerite-1, estime Ben Pham, de BMO Marchés des capitaux.
En s’alliant au Régime de rentes du Mouvement Desjardins, Innergex s'appuie sur le levier financier que lui procure un partenaire institutionnel, ce qui améliore le rendement potentiel que la société pourra tirer de cet actif, dit-il.
Innergex et Desjardins détiendront chacun en effet la moitié des unités ordinaires de la société en commandite Innergex Saine-Marguerite.
Desjardins a notamment souscrit à une débenture de 40 millions de dollars émise par la société en commandite, portant un taux d’intérêt de 8 % et échéant en 2064.
Innergex obtiendra une distributuon privilégiée de 10,5 % sur son intérêt de 50 % dans la société en commandite, explique Sean Steuart, de TD Valeurs mobilières.
D’ailleurs, Innergex compte reproduire la structure de cette transaction pour de futurs projets, malgré sa complexité.
« Nous sommes très heureux d’avoir conçu une structure qui nous permet de compétitionner pour l’achat d’infrastructures renouvelables aux prix courants, tout en profitant du faible coût de capital et de l’horizon à long terme d’une caisse de retraite », a déclaré Michel Letellier, président d’Innergex.
Puisque cet achat augmentera les flux de trésorerie annuels disponible de 5 millions de dollars, M. Pham augmente de 0,02 $ à 0,62 $ par action le dividende annuel qu’Innergex versera en 2015 et augmente son cours-cible de 10,50 à 11 $.
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