Magna International (MG, 74,56$, 55,92$ US): relever la barre

Le titre du fabricant de pièces de véhicules Magna International a «capitulé» et à sa valeur actuelle, le potentiel de baisse est limité, croit Tom Narayan, analyste à RBC Marchés des capitaux.

Ce dernier estime toutefois que l’entreprise doit mener à bien son plan pour regagner la confiance des investisseurs.

«Les résultats financiers du premier trimestre de l’exercice 2023 devraient être en recul par rapport à ceux de l’an dernier. Par contre, si les prévisions pointent vers une amélioration séquentielle, cela pourrait rendre plus attrayante la possibilité d’une remontée en deuxième moitié d’année», dit-il.

Pour 2023, l’entreprise devrait faire progresser ses revenus de 5% à 9%, alors que la marge bénéficiaire sur son bénéfice avant intérêts et impôts ajusté devrait augmenter de 4,1% à 5,1%.

«Nos prévisions sont à mi-chemin des attentes, mais nous croyons qu’il y a de la place pour une amélioration. L’augmentation des coûts de la main-d’œuvre est là pour rester, mais nous notons que les prix du gaz naturel en Europe sont loin sous leur moyenne de 2022 et les prix de l’électricité sont également en baisse», explique l’analyste.

La normalisation des prix de l’énergie pourrait même constituer un vent de dos pour Magna, d’après lui. «Nous ne croyons pas que les problèmes de l’entreprise sont de nature structurelle en ce moment, mais il faudra du temps avant que les marges bénéficiaires ne s’améliorent», raconte-t-il.

Tom Narayan ajoute que Magna International augmente ses investissements dans des «tendances lourdes» comme l’électrification des véhicules afin de saisir des occasions de croissance plus importantes. Cela pénalise les marges bénéficiaires de la société à court terme, mais pourrait contribuer à une croissance de ses activités durant la seconde moitié de la décennie.

«Si l’entreprise est capable d’exécuter son plan de match, nous croyons qu’elle pourrait effectuer la transition vers un modèle d’affaires plus rentable», dit-il.

L’analyste conserve sa recommandation de «surperformance» sur le titre, mais diminue son cours cible sur un an qui passe de 65$ US à 58$ US.