TD Valeurs mobilières renouvelle une recommandation "réduire".
Au deuxième trimestre, la société rapporte un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de 34,6 M$, une baisse de 7% sur l'an dernier, mais supérieur à l'attente maison à 30,9 M$ et au consensus à 32,9 M$.
Derek Lessard qualifie les résultats de mixtes. Il note que le bénéfice de la division sports a augmenté de 28%, mais estime que sa rentabilité demeure bien en-dessous de son potentiel.
L'analyste estime qu'à long terme, la société doit investir dans les ventes en lignes pour ses divisions sports et juvénile, comme elle l'a fait pour sa division ameublement maison. Cela nécessitera des investissements en logistique, en entrepôt, en distribution, en automatisation et en système informatique.
Il estime que de tels investissements pourraient forcer une décision sur le dividende actuel (1,56$ par action, 6,3%).
M. Lessard précise que l'incertitude actuelle sur les échanges commerciaux et la possibilité de tarifs ajoutent des nuages aux perspectives.
L'anticipation de bénéfice 2018 est haussée de 1,40$ à 1,45$ par action; celle 2019 est abaissée de 2,01$ à 1,88$, et celle 2020 est portée de 2,37$ à 2,39$.
La cible est ramenée de 23$ à 22$.
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