Que faire avec les titres de Power Corp., Sleep Country et Dorel? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Power Corp. (POW, 29,41$): sous les attentes
RBC Marchés des capitaux renouvelle une recommandation "performance de secteur".
Au deuxième trimestre, le holding rapporte un bénéfice de 0,75$ par action, comparativement à un consensus à 0,81$.
Geoffrey Kwan indique que l'écart avec les attentes s'explique principalement par une contribution plus faible que prévu en provenance des fonds d'investissement Sagard, de China Asset Management et d'autres investissements. Il s'attendait à un gain de 25 M$, alors que ces entités rapportent une perte de 15 M$. Il souligne cependant que la contribution de Sagard est difficile à prévoir et peut varier considérablement d'un trimestre à l'autre, et même d'une année à l'autre, en raison des gains et des pertes enregistrés dans les investissements privés. Ainsi, au deuxième trimestre, la perte de 26 M$ de Sagard peut être comparée à un gain de 206 M$ au premier trimestre.
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L'analyste indique que l'évaluation de l'action de Power Corp. est attrayante, mais dit croire que des signes d'amélioration à la Great West (particulièrement aux bénéfices de Putnam) sont nécessaires pour que le titre puisse se mettre en marche.
Il ajoute qu'une acquisition majeure pourrait aussi être positive, mais qu'elle n'est pas dans ses prévisions.
Le dividende est à 1,50$ par action (5,1%).
La cible est abaissée de 35$ à 34$.
Sleep Country (ZZZ, 31,20$): bons résultats
BMO Marchés des capitaux réitère une recommandation "surperformance".
Au deuxième trimestre, la société mère de Dormez-vous rapporte un bénéfice de 0,36$ par action, comparativement à un consensus à 0,34$.
Stephen MacLeod indique que la croissance des revenus a été de 8%, grâce à une bonne performance des ventes des établissements comparables qui ont progressé de 4,4%. Il précise que les ventes comparables auraient été supérieures n'eut été de la météo d'avril, qui a fait baisser l'achalandage. Les ventes ont rebondi en mai et juin.
L'analyste estime que les éléments fondamentaux demeurent solides, alors que le nombre de matelas vendus est en augmentation, à un prix moyen plus élevé, et que le nombre de visites pour des accessoires seulement est également en croissance.
L'anticipation de bénéfice 2018 est cependant abaissée de 1,81$ à 1,76$ par action, tout comme celle 2019 qui passe de 2,07$ à 2,04$.
La cible est ramenée de 42$ à 39$.
Dorel (DII.B, 24,72$): mieux que prévu, mais…
TD Valeurs mobilières renouvelle une recommandation "réduire".
Au deuxième trimestre, la société rapporte un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de 34,6 M$, une baisse de 7% sur l'an dernier, mais supérieur à l'attente maison à 30,9 M$ et au consensus à 32,9 M$.
Derek Lessard qualifie les résultats de mixtes. Il note que le bénéfice de la division sports a augmenté de 28%, mais estime que sa rentabilité demeure bien en-dessous de son potentiel.
L'analyste estime qu'à long terme, la société doit investir dans les ventes en lignes pour ses divisions sports et juvénile, comme elle l'a fait pour sa division ameublement maison. Cela nécessitera des investissements en logistique, en entrepôt, en distribution, en automatisation et en système informatique.
Il estime que de tels investissements pourraient forcer une décision sur le dividende actuel (1,56$ par action, 6,3%).
M. Lessard précise que l'incertitude actuelle sur les échanges commerciaux et la possibilité de tarifs ajoutent des nuages aux perspectives.
L'anticipation de bénéfice 2018 est haussée de 1,40$ à 1,45$ par action; celle 2019 est abaissée de 2,01$ à 1,88$, et celle 2020 est portée de 2,37$ à 2,39$.
La cible est ramenée de 23$ à 22$.
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