Marchés mondiaux CIBC réitère une recommandation "surperformance".
Marco Giurleo indique que les résultats du quatrième trimestre sont encore une fois décevants du côté de la marge bénéficiaire. Pour l'année 2017, celle-ci est tombée de 600 points de base, à 25,4%, sous l'effet de programmes de compensation à long terme.
L'analyste souligne cependant que la direction maintient son objectif d'atteindre une marge bénéficiaire de 30% et plus en 2019, et a signalé que ses récentes acquisitions devraient procurer un rebond de 200 points de base.
Il estime lui aussi que les marges ont atteint un bas et sont maintenant sur le point de rebondir.
M. Giurleo note en outre que le titre se négocie à 9,1 fois son anticipation de bénéfice par action 2018, un escompte de 30% sur son multiple historique. Il y voit une occasion attrayante.
L'anticipation de bénéfice 2018 est cependant réduite de 1,33$ à 1,19$ par action, celle 2019 passe de 1,50$ à 1,41$.
Le dividende est à 0,76$ par action (7%).
La cible est ramenée de 17,50$ à 15$.
*Divulgation: François Pouliot détient un intérêt de longue date dans le titre.
