Que faire avec les titres de Power Corp., Fiera et Stingray? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Power Corp. (POW, 28,97$): bons résultats
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation "surperformance".
Au quatrième trimestre, la société rapporte un bénéfice de 0,90$ par action, comparativement à une attente maison à 0,66$.
Tom MacKinnon attribue l'écart favorable principalement aux investissements privés effectués par la filiale Sagard.
L'analyste note que les revenus en provenance des investissements privés peuvent être volatiles d'un trimestre à l'autre. Il estime cependant qu'au cours des trois dernières années, ils ont contribué significativement au bénéfice d'exploitation (29% du bénéfice en 2017, 6% en 2016 et 23% en 2015).
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Il continue de prévoir que ces investissements contribueront à 6% du bénéfice en 2018.
M. MacKinnon croit que ces résultats illustrent le fait que Power Corp. a un potentiel qui va au-delà de sa participation dans sa filiale Financière Power et que l'escompte qu'affiche actuellement le titre sur sa valeur nette estimée (21% contre une moyenne à long terme à 16%) devrait diminuer.
Le dividende est à 1,43$ par action (4,9%).
La cible est à 36$.
Fiera Capital (FSZ, 10,86$): résultats décevants
Marchés mondiaux CIBC réitère une recommandation "surperformance".
Marco Giurleo indique que les résultats du quatrième trimestre sont encore une fois décevants du côté de la marge bénéficiaire. Pour l'année 2017, celle-ci est tombée de 600 points de base, à 25,4%, sous l'effet de programmes de compensation à long terme.
L'analyste souligne cependant que la direction maintient son objectif d'atteindre une marge bénéficiaire de 30% et plus en 2019, et a signalé que ses récentes acquisitions devraient procurer un rebond de 200 points de base.
Il estime lui aussi que les marges ont atteint un bas et sont maintenant sur le point de rebondir.
M. Giurleo note en outre que le titre se négocie à 9,1 fois son anticipation de bénéfice par action 2018, un escompte de 30% sur son multiple historique. Il y voit une occasion attrayante.
L'anticipation de bénéfice 2018 est cependant réduite de 1,33$ à 1,19$ par action, celle 2019 passe de 1,50$ à 1,41$.
Le dividende est à 0,76$ par action (7%).
La cible est ramenée de 17,50$ à 15$.
*Divulgation: François Pouliot détient un intérêt de longue date dans le titre.
Stingray (RAY.A, 10,03$): le potentiel du service de musique sur demande semble bon
Desjardins Marché des capitaux renouvelle une recommandation d'achat.
Magher Yaghi dit avoir reçu le grand patron de Stingray lors d'une conférence pour les investisseurs.
Il souligne que l'un des faits saillants de la présentation d'Éric Boyko se trouve dans le potentiel de la musique en ligne sur demande (SVOD).
L'analyste indique que ce service a aidé à pousser la croissance organique dans la haute fourchette à un chiffre dans les derniers trimestres, et il ne semble pas que cette contribution soit sur le point de faiblir. Le dirigeant estime en effet qu'au fur et à mesure que les partenaires donneront de l'expansion à leur service IPTV, Stingray devrait continuer d'enregistrer une croissance dans ses abonnements.
Éric Boyco croit qu'avec la croissance d'Amazon et d'autres distributeurs télé aux États-Unis, il n'est pas irréaliste que Stingray compte un jour 1 millions d'abonnés au service.
À titre de rappel, Maher Yaghi souligne que l'entreprise compte actuellement 346 000 abonnés SVOD. Il estime que chaque 100 000 utilisateurs supplémentaire peut générer de 4 à 5 M$ en bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA). Son anticipation de BAIIA ajusté pour 2018 est à 39,7 M$.
La cible est maintenue à 12$.
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