Suncor (SU, 47,53$): de plus en plus de fonds à distribuer aux actionnaires
La pétrolière intégrée, souvent considérée première de classe dans une industrie mal aimée, arrive à un point d’inflexion important, croit Randy Ollenberger de BMO Marchés des capitaux.
Ses dépenses en capital diminuent au moment où la production de Syncrude, Fort Hills et Hebron grimpe, si bien que la société aura de plus en plus de capital excédentaire à distribuer à ses actionnaires, croit l’analyste.
Dès 2018, ses dépenses en capital diminueront de 20% à 4,7 milliards de dollars, tandis que sa production augmentera de 11%, donne-t-il en exemple.
M. Ollenberger prévoit que Suncor cumulera les plus forts flux de trésorerie de son industrie entre 2018 et 2022, après Canadian Natural Resources.
Le surplus de capital prévu de 9,1G$ équivaut à un peu plus de 40% de sa valeur boursière.
Suncor s’échange à un multiple de 7,1 fois le bénéfice d’exploitation prévu en 2019, qui correspond à la médiane de ses semblables nord-américains.
M. Ollenberger soutient que son profil unique mérite une plus-value. Après tout, ses flux de trésorerie lui procurent un rendement financier de 7%.
Son cours-cible d’un an 54$, qui offre un gain potentiel de 17%, repose sur un multiple de 8 fois.
