Que faire avec les titres de SNC-Lavalin et Metro? (Re)voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.

SNC-Lavalin (SNC, 36,36$). La thèse optimiste s'effrite dit BMO

BMO Marchés des capitaux abaisse à «performance de marché» sa recommandation et diminue significativement sa cible.

La société annonce que les résultats seront sous les attentes à son quatrième trimestre, de même qu'une dévaluation de 1,2 G$ de la valeur de ses activités pétrolières et gazières. Pour le quatrième trimestre, elle attend une perte se situant entre 0,57$ et 0,72$ par action en raison de coûts plus élevés que prévu chez deux projets et d'une plus faible demande pour ses activités pétrolières et gazières au Moyen-Orient. Le conflit du Canada avec l'Arabie saoudite fait dire à la société que cette faible demande se poursuivra en 2019.

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Devin Dodge estime que l'annonce est la dernière d'une série de développements décevants pour la société en 2018 (performance des marges et des bénéfices, report d'un retour à des flux de trésorerie positifs, refus de la Couronne de régler les poursuites criminelles).

L'analyste souligne qu'avec la baisse des bénéfices et une plus faible performance à court terme du fonds de roulement, les ratios d'endettement de SNC sont désormais significativement plus élevés. La dette nette sur le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) se situe à 2,7 fois, alors que la convention de crédit prévoit un maximum de 3,25. Il estime que la capacité de l'entreprise à manœuvrer avec de l'imprévu dans les 6 à 12 prochains mois a diminué.

M. Dodge reconnait que l'évaluation actuelle du titre demande peu, mais estime que la faible visibilité sur les bénéfices à venir et un endettement élevé devraient maintenir un plafond pour les trimestres à venir.

La cible est abaissée de 60$ à 42$.

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