Canadian Tire (CTC.A, 122,77$): la pandémie chambarde les résultats

La perte de 0,25$ par action essuyée par le détaillant au deuxième trimestre, en dépit de l’explosion des ventes en ligne, a pris les investisseurs de court. Son action a perdu plus de 6,3% le 6 août.

La pandémie a considérablement chambardé les résultats, indique Peter Sklar, de BMO Marchés des capitaux. Les fortes ventes en magasin ne se sont pas répercutées sur les ventes de gros parce que les «concessionnaires» Canadian Tire n’ont pas regarni leurs stocks pendant le trimestre. Le prochain trimestre devrait profiter de ces commandes et des ventes saisonnières.

L’analyste relève d’ailleurs ses estimations pour cette enseigne pour le troisième trimestre pour en tenir compte.

Les ventes en ligne ont grimpé de 500% pour Canadian Tire, de 300% pour SportChek et de 350% pour Mark’s Wearhouse/L’Équipeur et, mais n’ont pas soulevé les marges en raison des coûts pour traiter les commandes et les promotions offertes pour stimuler les achats. Deux tiers du déclin de la marge brute provient de la «proportion élevée des ventes en ligne », ajoute l’analyse.

«Il appert que les ventes en magasin de Mark’s Wearhouse et de SportChek étaient beaucoup rentables que nous le croyions», ajoute Peter Sklar.

La fermeture de ces commerces a donc tiré les profits vers le bas malgré les commandes en ligne.

La division financière ne fait pas état d’une détérioration de divers ratios de crédit, mais elle a tout de même accru ses provisions pour mauvaises créances à 15%, le ratio le plus élevé par les émetteurs de cartes de crédit.

Étant donné l’impact inhabituel de la pandémie sur les résultats du détaillant Peter Sklar maintient son cours cible de 125$ qui repose sur la somme de la valeur accordée à chacune des divisions.

Il voit le titre performer en ligne avec le marché ce qui est l’équivalent d’une recommandation de conserver. «En dépit des fortes ventes du deuxième trimestre et des bonnes ventes d’articles saisonniers du troisième, nous sommes préoccupés par la nature discrétionnaire des achats qui pourraient souffrir une fois l’échéance des divers plans d’aide», dit-il.