Banque de Montréal (Tor., BMO, 92,06$): une troisième avenue de croissance

Peter Routledge, de la Financière Banque Nationale, devient plus optimiste à l’égard de la Banque de Montréal tandis que la quatrième institution financière en importance aux pays a fait mieux que prévu au Canada, aux États-Unis et dans sa division de marchés des capitaux.

Au quatrième trimestre (terminé le 31 octobre), BMO a dévoilé un bénéfice par action de 2,10$. Le consensus des analystes s’établissait plutôt un bénéfice de 1,86$. 

BMO Marché des capitaux a surpassé les attentes de M. Routledge, et de loin, grâce aux activités de conseils. La division a dévoilé un bénéfice net de 396 M$. M. Routledge s’attendait plutôt à 279 M$.

À la lumière de ces résultats, la division pourrait faire partie intégrante des recommandations de M. Routledge. «Elle pourrait représenter bientôt le troisième pilier de notre thèse d’investissement, écrit-il. À cet égard, l’amélioration de cette division aux États-Unis est considérable. »

L’analyste rappelle cependant que les activités de marchés des capitaux sont plus volatiles. Une mise en garde qui vaut pour toutes les institutions financières. Cette volatilité n’est pas «toxique», mais elle apportera plus de soubresauts dans le bénéfice des institutions financières, prévient-il.

Les deux autres « piliers » de la banque sont également une source d’optimisme, selon lui. Par le passé, M. Routledge dit avoir été embêté par la trajectoire divergente que prenait la division «particulier et commercial» des deux côtés de la frontière. Par le passé, les vents contraires semblaient s’intensifier au Canada tandis que les activités américaines étaient sur une bonne lancée. Depuis deux trimestres, les deux divisions affichent de bons résultats.

Malgré cet optimiste, l’action de la banque apparaît «évaluée à son plein potentiel ». Elle affiche une recommandation «performance de secteur». Sa cible passe de 88$ à 92$.