Empire\IGA (EMP-A.TO, 35,94 $): sa facture plombe ses résultats
Bien qu’Empire ait vendu davantage de victuailles que ce qui était anticipé, ses bénéfices sont bien moins garnis que prévu, rapporte Kenric S. Tyghe d’ATB Capital après avoir consulté les résultats trimestriels publiés avant l’ouverture des marchés le 15 septembre.
La hausse des coûts de sa chaîne d’approvisionnement, et l’augmentation des frais de vente, généraux et administratifs, et de marketing notamment ont fait flancher à la fois le bénéfice avant intérêt, impôts et amortissement (BAIIA) et la marge bénéficiaire de la société basée à Stellarton, en Nouvelle-Écosse.
L’analyste indique que les profits bruts de la maison-mère d’IGA se sont établis à 1,98 milliard de dollars (G$), comme ce à quoi s’attendait l’analyste, représentant une marge de 24,9%. Cette baisse de la marge de 16 points de base par rapport au trimestre précédent met en lumière la hausse des prix du carburant et des coûts d’approvisionnement, estime Kenric S. Tyghe. Il souligne que sans l’effet de l’essence, sa marge aurait gagné 63 points de base.
La marge du BAIIA d’Empire a atteint 7,5%, soit un recul de 11 points de base. Le BAIIA s’est établi à 594 M$, le consensus misait plutôt sur 605,7 M$. Ça s’explique par la baisse de certains revenus, mais aussi de plus importants investissements dans sa stratégie de croissance Projet horizon et ses dépenses publicitaires.
Les ventes de la société ont néanmoins dépassé les attentes de 7,89 G$, bondissant de 4,1%, à 7,94 G$. En ligne, elles ont toutefois reculé de 21%, témoignant du retour des clients à leurs vieilles habitudes en magasin, explique Kenric S. Tyghe.
La croissance de ses ventes d’un même magasin comparable est plus sobre, note-t-il, puisque les résultats de ce trimestre-ci se comparent à ceux de l’an dernier, au moment où les restrictions et mesures sanitaires obligeaient les consommateurs à davantage s’alimenter en épicerie.
Le bénéfice par action d’Empire s’est établi à 0,71 $, en bas du 0,75 $ auquel s’attendait l’analyste.
ATB Capital maintient son cours cible à 50 $, et sa recommandation à «achat».
