AlarmForce (AF, 10,75$) : renforcement de la concurrence?
Valeurs mobilières Industrielle Alliance renouvelle une forte recommandation d’achat.
La société concurrente ADT annonce l’acquisition de Protectron pour 555 M$ CAN.
Steve Li note que Protectron compte 400 000 clients résidentiels et commerciaux qui génèrent environ 12 M$ récurrents par mois. Il précise que les ventes de ADT ont décliné de 205 à 186 M$ depuis 2011. À son avis ADT souhaite obtenir plus d’échelle au Canada et pouvoir utiliser le réseau de Protectron pour vendre d’autres produits et services automatisés qu’elle offre.
L’analyste estime que, à court terme, AlarmForce pourrait bénéficier d’un ajustement de culture entre ADT et Protectron et de potentielles tensions dans le réseau de distribution. Il estime aussi que les investissements en marketing pourraient être réduits pour permettre la réalisation de synergies.
L’anticipation de bénéfice 2014 est maintenue à 0,75$ par action, celle 2015 à 0,90$.
La cible est maintenue à 14,50$.
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