Gabriel Dechaine, de la Financière Banque Nationale, a réduit sa recommandation sur le titre de la Banque Laurentienne à «sous-performance». (Photo: 123RF)
Que faire avec les titres de GDI Services aux immeubles, Wesdome et Banque Laurentienne ? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note: l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
GDI Services aux immeubles (GDI, 40,74$) : expansion aux États-Unis
La société québécoise GDI Services aux immeubles acquiert les activités américaines de La Financière Atalian, basée en France, pour un montant qui n’a pas été révélé.
La transaction devrait être finalisée le 31 octobre.
L’analyste Frederic Tremblay, de Valeurs mobilières Desjardins, voit l’acquisition d’un bon œil, estimant qu’elle permettra à GDI, qui offre des services d'entretien intégrés d'immeubles commerciaux, d’étendre son empreinte américaine dans les États de New York, de l’Ohio et du Missouri.
«La transaction permettra à GDI de gonfler ses revenus annuels d’environ 100 millions de dollars canadiens», dit-il, soulignant qu’Atalian USA compte 2500 employés.
«En consultant les états financiers de La Financière Atalian, on peut constater que la performance de la division américaine a été mitigée ces dernières années, avec l’espoir d’une amélioration en 2023 et pour les années à venir», explique l’analyste. Il est d’avis que la marge bénéficiaire de la division américaine se situe entre 1% et 3% (low single digits), tout en ajoutant que GDI sera en mesure d’accélérer l’amélioration de sa rentabilité grâce à des gains d’efficacité opérationnels.
«Nous pensons que la rentabilité d’Atalian USA pourrait rejoindre celle de la division américaine de GDI, qui est de 7%-8%, d’ici le quatrième trimestre de l’exercice 2024. Notre analyse repose sur le fait que GDI a fait ses preuves en tant qu’acquéreur, que l’entreprise est déjà présente aux États-Unis et qu’Atalian USA est l’équivalent, en services d’entretien, de l’acquisition d’Ainsworth (un fournisseur de services de réparation et d’entretien de systèmes et équipements mécaniques), survenue en 2015 et transformée en une histoire à succès», explique Frederic Tremblay.
Ce dernier évalue que le prix payé pour Atalian USA se situe entre 15 et 25 millions de dollars.
L’analyste conserve sa recommandation d’achat sur le titre de GDI, et relève légèrement son cours cible sur un an, qui passe de 55$ à 56$. Il souligne que le titre de GDI se négocie en ce moment à un multiple de 8,6 fois le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) prévu en 2024, au bas de la fourchette de 8 à 12 fois des cinq dernières années. Son cours cible sur un an repose sur un multiple de 10 fois le BAIIA prévu l’an prochain.
