Canaccord Genuity renouvelle une recommandation d'achat.

Michael Graham indique que les résultats du deuxième trimestre ont amené d'importantes surprises. La croissance des revenus semble devoir être significativement diminuée par des variations de devises, une modification des usages vers la promotion des "stories" qui sont moins monétisables, et de potentiels vents contraires en provenance de la nouvelle réglementation européenne sur la vie privée.

Il est tout aussi important de noter, dit-il, qu'après un exercice de planification à long terme, la direction diminue significativement son aperçu pour les marges bénéficiaires à venir dans les prochaines années.

L'analyste voit le ralentissement de croissance des revenus davantage comme un enjeu temporaire (les variations de devises finiront par s'ajuster, et, structurellement l'engagement est en hausse et les publicitaires semblent contents). Il juge cependant l'aperçu sur les marges plus décourageant s'il est réaliste (moins décourageant s'il s'agit d'une prudence excessive ou d'une manœuvre politique).

Après avoir revu son modèle, M. Graham en vient à la conclusion que le titre offre toujours un bon potentiel après sa chute au marché hors cote et maintient la recommandation.

L'anticipation de bénéfice 2018 tombe de 7,34$ US à 6,98$ US, celle 2019 est ramenée de 9,38$ à 8,35$ US.

En appliquant un multiple de 24 à son anticipation 2019, la cible passe de 240$ à 200$ US.

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