BMO Marchés des capitaux réitère une recommandation "performance de secteur".
Daniel Salmon indique qu'à 13,23 G$ US les revenus publicitaires du deuxième trimestre sont supérieurs à son attente (13,05 G$ US), mais inférieurs au consensus (13,34 G$ US).
Il note que la direction prévient que les revenus du troisième et du quatrième trimestre vont décélérer d'un pourcentage dans la haute fourchette à un chiffre (par rapport à + 42% au deuxième trimestre). Pendant ce temps, les dépenses devraient augmenter de 50 à 60% en raison d'investissements en sécurité, d'innovations, des coûts de contenus et d'investissements en réalité virtuelle et intelligence artificielle.
L'analyste indique qu'en 2019, la croissance des dépenses devrait aussi être supérieure à celle des revenus et que la marge bénéficiaire diminuera vers le milieu des 30% (en comparaison avec une marge attendue de 42,8% en 2018).
L'anticipation de bénéfice 2018 passe de 7,07$ US par action à 6,86$ US, celle 2019 tombe de 8,11$ à 8$ US.
M. Salmon indique qu'une part plus importante de la prudente lecture de potentiel qu'il avait avant l'annonce (par rapport à plusieurs de ses confrères) est maintenant reflétée dans le cours du titre. Il préfère cependant demeurer sur les lignes de côté jusqu'à ce que la visibilité augmente sur la décélération des revenus.
La cible est ramenée de 210$ à 190$ US.
